当中国纪检监察杂志开始讨论药企回款问题时，其治理风向已发生改变，药企回款不仅仅是一笔财务账。
将直接结算作为医药反腐重要抓手并清理历史欠账
近日，药企直接结算问题再次进入行业视野。值得关注的是，这篇文章并非由医保局发布，而是刊登在了中国纪检监察杂志上。
文章介绍了海南省解决药企回款问题的治理经验。海南省纪委监委发现，长期拖欠医药企业账款问题是信访投诉的高发区。对此，海南省纪委监委将直接结算改革作为开展群众身边不正之风和腐败问题集中整治的重要抓手。
这意味着，药企回款问题不再只是医保支付效率或医院运营管理问题，而是被纳入纪检监察部门关注的医药领域腐败治理范畴。
过去，医院掌握付款主动权，有限资金往往优先用于医院人员的工资发放、基建投入、偿还贷款等支出，药企货款则被排在后面。
药企为尽快能“回款”，甚至会滋生了回扣、利益输送等灰色空间。与此同时，这部分交易成本又不断向流通环节和药价传导，最终由医保基金承担了虚高药价。
为此，海南省自2024年12月2日启动招采子系统线上拨付，已累计为824家医药企业直接结算货款约71.86亿元。
与此同时，在化解医院历史欠款上，海南省纪委监委又督促指导省卫健委清理医院历史欠账。
赛柏蓝观察发现，江西宜春、安徽淮南等近期发布的直接结算改革成效总结中，同样将直接结算与医药反腐紧密联系。
江西宜春医保局表示，改革消除了全市240家医疗机构因分散线下对账带来的监管漏洞，进一步从源头压缩不合规交易的生存空间。明确标准化结算机制，可倒逼合规能力不足的流通主体逐步出清。
安徽淮南医保局则表示，从机制上切断医院与药企的利益输送，有效防范药品购销领域廉政风险，挤出因回款滞后推高的药品“水分”。
这一导向与今年国家卫健委等十四部门的部署形成呼应——《2026年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》提出，加快解决医疗机构拖欠药品流通企业货款问题。这是历年医药领域纠正不正之风文件，首次提出解决药企回款难的问题。
医药商业喜忧参半
自2020年《中共中央国务院关于深化医疗保障制度改革的意见》首次提出推进医保基金与医药企业直接结算以来，各地改革不断提速。
不过，从企业反馈来看，直接结算并非所有企业都同步受益，其影响也呈现出明显的阶段性特征。
以海南为例，当地一家药企副总经理直言，“现在公司回款周期从一年压缩到了一个月以内，再也不用为了拿回货款看人眼色甚至送礼了。”
365天到30天，这不是简单的数字变化，而是一家药企现金流逻辑的重构。
江西宜春医保局则给出了一组数据——截至2026年5月底，宜春市累计与医药企业直接结算货款36.92亿元，年均节约药企利息开支数百万元。
除资金压力缓解，当地市场格局也正在发生变化，宜春市中小医药经营主体参与集采、国谈配送的意愿显著提升。
对于普通药品流通业务而言，回款改善仍不明显。药企端的真实数据也印证了这种“过渡期阵痛”。
同花顺-问财数据显示，24家A股上市的医药商业企业，2026年第一季度仅10家现金流实现改善，其余14家依然面临现金流进一步承压的困境。
不少企业开始主动调整经营策略。
如海王生物明确2026年将“现金流”作为经营核心，加强对应收账款、存货、预付账款等经营性资金占用的日常监控。同时，清收逾期账款，制定一年期以上超期账款的压缩目标及分级奖惩考核机制；九州通则是在2025年第四季度开始加大应收账款的清收力度，现金回款大幅增加。
医药商业企业回款也受“季节性”影响，年初医疗机构付款节奏相对偏慢，企业一季度现金流承压也是行业常态。
与此同时，改革推进过程中还面临一个绕不开的问题——历史欠款如何消化？这或许是当前最难啃的骨头。
鹭燕医药曾表示，医保直接结算确实缓解了应收账款压力，但在推进期内存在前期存量账款结算周期拉长的转型期矛盾。
历史欠款沉淀在医院账面，本质上反映的是公立医院资金运行和债务管理问题。
目前，除推进医保局与药企直接结算，各地还同步完善医保基金预付、医保基金与医疗机构即时结算等机制，从多维度缓解医院资金压力。
还有如海南省，针对医院债务风险进行排查，实行清单化管理、销号式整改——2025年，全省二级及以上公立医院院均医疗盈余同比增长32.6%，院均资产负债率下降3.15%。
阵痛过后，一个现金流透明、交易合规的医药流通新生态正加速到来。
附：24家A股上市医药商业企业2026年第一季度现金流情况表
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