*ST西旅等来了“曙光”。
9月21日晚间，公司公告称已与重整投资人签署《（预）重整投资协议》，产业投资人三元玖和拟以3.55元/股受让1.46亿股公司股份，出资额达5.17亿元，另7家协同投资人以3.90元/股的价格，共同出资5.84亿元。两项合计，本次重整将引入资金约11亿元。
值得注意的是，协同投资人阵营中，除多家金融机构外，广州资拓、广州粤资玖号两家国资平台也赫然在列，国资"朋友圈"的背书，为这场重整增添了厚重的信用砝码。
若此次重整顺利推进，公司控股股东将变更为西安三元玖和，实控人将成为陕西首富严建亚。目前，严建亚、范代娣夫妇实控或持股医美公司巨子生物，航空锻件企业三角防务，三人行，而一旦重整成功，*ST西旅将成为其第四个资本平台。
拟引入11亿元资金重整
8月28日，*ST西旅收到债权人西安曲江金控送达的《告知函》，以公司明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向陕西省西安市中级人民法院申请对公司进行预重整及重整。
值得玩味的是，债权人西安曲江金控的实控人——西安曲江新区管委会，也是*ST西旅的实控人，换言之，是"当家人"主动把*ST西旅推上了破产重整的轨道。
重整投资人的遴选，进行得异常迅速。9月1日，*ST西旅发布公开招募重整投资人公告，仅时隔半个月左右，便确定了“三元好时光”联合体为本次重整投资人，“三元玖和（9月10日成立）”为直接投资主体和持股主体。
7家协同投资人来自金融机构和国资平台，包括：上海睿行智选、广州通达智旅、广州资拓（实际控制人为广州市人民政府）、珠海欢畅、长安国际信托、西安和翎观恒以及广州粤资玖号（实际控制人为广东省人民政府）等。
国资的介入，无疑将为此次重整计划，带来更多可行性。
9月18日，*ST西旅与上述重整投资人正式签署《（预）重整投资协议》，“三元玖和”、8家协同投资人分别拟投资约5.17亿元、5.84亿元，合计11亿元。
而此次交易的关键人物为三元玖和实控人严建亚。根据协议，三元玖和出资1亿元，由三元玖运（西安）创投认缴6000万元（持股60%）、严建亚个人认缴3000万元（持股30%）、丁文虎认缴1000万元（持股10%）。根据公告，三元玖和参与本次重整投资的资金来源为自有资金及自筹资金，其中自有资金比例不低于50%。
陕西首富入局
严建亚的名字并不陌生，2025年，严建亚、范代娣夫妇新晋当年胡润百富榜陕西首富。
家族产业版图覆盖航空工业上游精密结构件制造、生物科技等，其与配偶范代娣坐拥三角防务、巨子生物两家上市公司，并持有8%份额数字营销服务商三人行的股份。若此次重整推进顺利，*ST西旅将成为严建亚的第四个资本平台。
巨子生物主营护肤品，2022年11月在港交所上市，当前市值约258亿港元。严建亚及家族信托合计持有55.3%的股份。三角防务主营国内航空、船舶锻件领域，2019年5月在深交所创业板上市，当前市值约116亿元，严建亚直接、间接合计持股超13%。
财报数据显示，2025年，巨子生物营收55.19亿元，归母净利润19.15亿元，三角防务营收15.89亿元，扣非归母净利润3.51亿元。
在入主*ST西旅之前，严建亚最近一次在A股的大手笔，是2025年底入股三人行。而三人行与西安旅游也有着深厚的历史渊源。
2016年7月，西安旅游曾公告拟定增收购三人行公司100%的股权，因估值未达成一致，在10月终止该计划。三人行此后于2020年登陆A股，当前市值接近118亿元。
值得注意的是，早年严建亚便与三人行，通过合伙股权投资基金的形式，持续加码航天航空、新兴制造产业。
2025年11月，三人行控股股东青岛多多行投资、实际控制人钱俊冬、崔蕾及一致行动人华软新动力私募，将合计8%的股本、1686.54万股无限售流通股以26.76元/股的价格，4.5亿元的总对价协议转让给严建亚，后者成为三人行控股股东及一致行动人之外的第二大股东。
如今，随着此次入主西安旅游计划的推进，通过严建亚，各方似乎又联系了起来。
命途多舛的西安旅游
公开资料显示，西安旅游主业聚焦旅行社、酒店板块，1996年9月26日公司在深交所挂牌，至今已上市整整30年。旗下拥有西安中旅、西安海外等旅行社品牌，以及"西旅万澳"酒店品牌谱系。
受酒旅行业周期波动影响，2013年-2025年，公司扣非归母净利润持续为负，2025年年报显示，公司期末归母净资产为-5453.59万元，2026年4月27日，公司被实施退市风险警示，证券简称变更为“*ST西旅”。公司提示，若2026年度出现期末净资产为负值等规定情形，公司股票将被终止上市。
在走向破产重整之前，*ST西旅其实尝试过另一条路——“定增”。
2025年11月7日晚间，公司发布2025年度定增预案，拟以9.80元/股的价格发行不超过3061.22万股，募资不超过3亿元，由控股股东西安旅游集团全额现金认购，扣除发行费用后100%用于补充流动资金、偿还银行借款。2026年8月31日晚间，*ST西旅终止此次定增事项。
事实上，这已是*ST西旅第二次定增折戟。2024年1月，公司曾推出拟募资不超过6亿元、投向直营酒店拓展项目、补充流动资金的定增方案，最终于2025年11月主动终止。
定增计划之余，公司也着手寻求现金救急。
2026年3月，西安旅游公告，拟将持有的西安红土创新投资50%股权及西旅创投30%股权，转让给控股股东西安旅游集团有限责任公司下属子公司，交易总对价约1581.25万元，今年5月，该笔交易实施完成。
而相较于定增募资和变卖资产，走破产重整引入新的控股股东，可以让公司在资金和经营层面同时焕然一新。
对于此次拟入主的三元玖和，以及他背后的严建亚而言，如何盘活这样一家常年亏损的公司才是接下来的看点。
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