文丨李振兴
8月21日，养元饮品（603156）发布的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入35亿元，同比大幅增长41.97%；实现归属于上市公司股东的净利润8.54亿元，同比增长14.8%；扣除非经常性损益的净利润为7.84亿元，同比增长25.03%。
报告期内，养元饮品营业收入较上年同期增长41.97%，主要原因是2026年春节时点后移，导致核桃乳产品的传统销售旺季相应延后，使得上半年的营收数据同比实现较大增幅。这一季节性因素是报告期内业绩增长最直接的驱动力。
在产品端，养元饮品有序推进产品结构升级，迭代升级高端植物奶系列产品，强化家庭早餐、日常饮用等刚需场景的适配性。同时，结合各细分渠道的消费特征进行产品创新，实现了产品与渠道的精准匹配，有效提升了终端动销能力。
在稳固传统礼赠与节庆市场的基础上，养元饮品重点布局了高考助考、升学宴、学生群体日常消费等特色消费场景，通过场景化营销深度绑定产品与消费需求，有效拓宽了产品消费边界。
在渠道方面，养元饮品在坚持"分区域定渠道独家经销模式"的基础上，全力推进"3+6"全域深度分销渠道建设，在巩固流通、商超、电商三大主销渠道的同时，积极拓展即时零售、折扣、社区团购、直播等六大新兴渠道，提升了营销网络的整体竞争力与覆盖力。
营收增长的同时，养元饮品合理控制了成本与费用。
上半年，养元饮品营业成本增加了53.12%，但在费用端进行了有效管理。销售费用因广告及市场宣传费减少而同比下降6.25%，研发费用也略有下降。管理费用的增长主要源于咨询及服务费用的增加，属于阶段性投入。整体来看，养元饮品的成本与费用控制与其业务扩张节奏相匹配。
并且，上半年养元饮品经营活动产生的现金流量净额为6.94亿元，同比大幅增长84.32%，主要原因是上年末部分受限资金于本期解除限制，使得公司的经营性现金流更加充裕，财务稳健性进一步增强。
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